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水務(wù)行業(yè)包括從原水、供水、節(jié)水、排水、污水處理及水資源回收利用的完整產(chǎn)業(yè)鏈，已成為社會(huì)進(jìn)步和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要基礎(chǔ)性行業(yè)。近年來(lái)，隨著水資源短缺和水環(huán)境污染等問(wèn)題在我國(guó)日漸突出，水污染問(wèn)題已威脅到國(guó)家的可持續(xù)發(fā)展，污水處理更是成為國(guó)家生態(tài)環(huán)境治理政策中的重中之重。

我國(guó)水務(wù)市場(chǎng)規(guī)模到底有多大？行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局是怎樣的？有哪些上市企業(yè)？水務(wù)企業(yè)在資本市場(chǎng)的表現(xiàn)如何？本文將帶您了解水務(wù)市場(chǎng)。

行業(yè)層面

1、供水行業(yè)投資與發(fā)展情況

全國(guó)供水設(shè)施建設(shè)固定資產(chǎn)投資從2002年的199億元增長(zhǎng)到2016年的694億元�！笆�一五”期間供水設(shè)施投資得到快速增長(zhǎng)，近幾年增長(zhǎng)速度有所波動(dòng)，但總量基本穩(wěn)定在700億元左右，從大趨勢(shì)來(lái)看，我國(guó)供水設(shè)施建設(shè)已趨近飽和，進(jìn)入平穩(wěn)發(fā)展?fàn)顟B(tài)。

2002-2016年全國(guó)供水設(shè)施建設(shè)固定資產(chǎn)投資情況（城市+縣城）

全國(guó)設(shè)市城市、縣城累計(jì)供水管道長(zhǎng)度已從2002年的39萬(wàn)公里增加到2016年的97萬(wàn)公里，增加了1.5倍。供水管道長(zhǎng)度增加，意味著日供水能力增強(qiáng)，年自來(lái)水總供應(yīng)量也得到了明顯增長(zhǎng)。截至2016年底，城市用水普及率已達(dá)到98.4%，縣城用水普及率也達(dá)到90.5%。近幾年供水設(shè)施建設(shè)已趨近飽和，全國(guó)城鎮(zhèn)供水總量保持基本穩(wěn)定，保持2%-3%的增長(zhǎng)速度。

2002-2016年全國(guó)供水量情況（城市+縣城）

2、污水處理行業(yè)投資與發(fā)展情況

污水處理及再生利用建設(shè)固定資產(chǎn)投資近10年來(lái)有升有降。2002-2010年，投資增長(zhǎng)速度總體較快，2010年投資額達(dá)到峰值，隨后受到金融危機(jī)影響，行業(yè)發(fā)展減速，投資額大幅下降。但2013年以來(lái)進(jìn)入第二輪快速增長(zhǎng)期，近三年投資額均保持兩位數(shù)以上的增長(zhǎng)，2015年達(dá)到626億元。

2002-2015年全國(guó)污水處理及其再生利用建設(shè)投資情況（城市+縣城）

同時(shí)，城市排水和污水處理業(yè)也快速發(fā)展。截至2016年底，全國(guó)設(shè)市城市、縣城累計(jì)建成污水處理廠3552座，污水處理能力約1.8億立方米/日。其中，城市累計(jì)建成污水處理廠2039座，形成污水處理能力1.5億立方米/日，比上年增長(zhǎng)6.2%，縣城累計(jì)建成污水處理廠1513座，形成污水處理能力0.3億立方米/日，比上年增長(zhǎng)1.2%。“十一五”期間，污水處理能力均保持兩位數(shù)的高速增長(zhǎng)，自2010年以來(lái)增速逐漸放緩，基本穩(wěn)定在5%左右。

2002-2016年全國(guó)污水處理能力增長(zhǎng)情況（城市+縣城）

污水處理行業(yè)的主要驅(qū)動(dòng)因素來(lái)自污水處理率的提高。隨著污水處理設(shè)施的逐步完善，我國(guó)污水處理率目前已升至高位，截至2016年末，城市污水處理率已達(dá)到93.4%，縣城污水處理率也達(dá)到了87.4%。

3、水務(wù)環(huán)保行業(yè)未來(lái)發(fā)展預(yù)測(cè)

污水處理及再生利用設(shè)施建設(shè)仍是“十三五”期間的重點(diǎn)投資領(lǐng)域。根據(jù)《“十三五”全國(guó)城鎮(zhèn)污水處理及再生利用設(shè)施建設(shè)規(guī)劃》，“十三五”期間將投入5644億元用于城鎮(zhèn)污水處理及再生利用設(shè)施建設(shè)，相比“十二五”4298億元的規(guī)劃投資額增加了31.3%，平均每年投資1129億元。

全國(guó)城鎮(zhèn)污水處理及其再生利用建設(shè)投資分布情況

從投資分布來(lái)看，相比“十二五”期間，污水處理設(shè)施及配套管網(wǎng)的新建需求大幅減少，“十三五”期間擬新增污水處理設(shè)施規(guī)模0.5億立方米/日、新增管網(wǎng)12.6萬(wàn)公里，年復(fù)合增長(zhǎng)率分別為4.2%、7.3%，遠(yuǎn)低于“十二五”期間11.8%、12.3%的年復(fù)合增長(zhǎng)率。但污水處理設(shè)施及配套管網(wǎng)的升級(jí)改造有較大發(fā)展空間，“十三五”期間將投入1427億元用于改造老舊污水管網(wǎng)2.8萬(wàn)公里、改造合流制管網(wǎng)2.9萬(wàn)公里、提標(biāo)改造城鎮(zhèn)污水處理設(shè)施規(guī)模4220萬(wàn)立方米/日，全面提升設(shè)施的運(yùn)行效率。

同時(shí)，“十三五”規(guī)劃中更加重視建設(shè)資源節(jié)約型社會(huì)以及生態(tài)環(huán)境總體質(zhì)量改善，城鎮(zhèn)污水處理設(shè)施建設(shè)將由“重水輕泥”向“泥水并重”轉(zhuǎn)變，由“污水處理”向“再生利用”轉(zhuǎn)變。其中新增或改造污泥（按含水率80%的濕污泥計(jì)）無(wú)害化處理處置設(shè)施能力6.01萬(wàn)噸/日，城市污泥無(wú)害化處置率從53%提高到75%，縣城污泥無(wú)害化處置率力爭(zhēng)從24.3%提高到60%；新增再生水利用設(shè)施規(guī)模1505萬(wàn)立方米/日，到2020年，城市和縣城再生水利用率進(jìn)一步提高，京津冀地區(qū)不低于30%，缺水城市再生水利用率不低于20%，其他城市和縣城力爭(zhēng)達(dá)到15%，具備顯著的投資機(jī)會(huì)。

從污水處理市場(chǎng)商業(yè)模式看，具有投資運(yùn)營(yíng)能力的水務(wù)企業(yè)占據(jù)主導(dǎo)地位，污水處理已經(jīng)從單一的污水廠運(yùn)營(yíng)向?yàn)槌鞘刑峁┱�體解決方案轉(zhuǎn)變，由市政污水和工業(yè)污水處理向流域治理轉(zhuǎn)變。

企業(yè)層面

1、行業(yè)集中度

水務(wù)行業(yè)集中度低，最大的供水企業(yè)市場(chǎng)占有率僅3.1%，最大的污水處理企業(yè)市場(chǎng)占有率僅5.5%。

供水行業(yè)：威立雅供水已運(yùn)營(yíng)總規(guī)模位居榜單首位，為1135萬(wàn)立方米/日，市場(chǎng)占有率達(dá)到了3.1%，蘇伊士和首創(chuàng)股份已運(yùn)營(yíng)總規(guī)模亦較高，超700萬(wàn)立方米/日，市場(chǎng)占有率分別為2.6%和1.9%。行業(yè)前五名供水企業(yè)（CR5）已運(yùn)營(yíng)規(guī)模占據(jù)11%的市場(chǎng)份額，排名前十（CR10）的企業(yè)已運(yùn)營(yíng)規(guī)模占據(jù)了16.5%的市場(chǎng)份額，因此，供水領(lǐng)域的市場(chǎng)集中度相對(duì)較低。

污水處理行業(yè)：北控水務(wù)市政污水已運(yùn)營(yíng)總規(guī)模位居榜單首位，為1001萬(wàn)立方米/日，市場(chǎng)占有率達(dá)到5.5%。碧水源和首創(chuàng)股份已運(yùn)營(yíng)總規(guī)模亦較高，超700萬(wàn)立方米/日，市場(chǎng)占有率分別為4.4%和4.3%。行業(yè)前五名（CR5）污水處理企業(yè)已運(yùn)營(yíng)規(guī)模占據(jù)了19%的市場(chǎng)份額，排名前十的企業(yè)（CR10）占據(jù)了27.2%的市場(chǎng)份額，相對(duì)于供水市場(chǎng)，污水處理市場(chǎng)的集中度相對(duì)較高。

市場(chǎng)過(guò)度分散制約了行業(yè)的技術(shù)進(jìn)步及服務(wù)的集約化。行業(yè)領(lǐng)頭企業(yè)的缺乏，使產(chǎn)業(yè)不能形成一致、理性的聲音。

2、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)主體

黨的十六屆三中全會(huì)明確了包括城市水業(yè)在內(nèi)的壟斷性行業(yè)的市場(chǎng)準(zhǔn)入，鼓勵(lì)社會(huì)資本進(jìn)入，因此國(guó)外水務(wù)巨頭紛紛涌入我國(guó)，隨著國(guó)家政資分離，國(guó)內(nèi)水務(wù)企業(yè)紛紛改組，民營(yíng)資本、上市公司紛紛加入水務(wù)市場(chǎng)。因此世界水務(wù)巨頭、大型水務(wù)專(zhuān)業(yè)投資公司（國(guó)有或民營(yíng)）、非水務(wù)類(lèi)的投資集團(tuán)（國(guó)有或民營(yíng)）、水務(wù)類(lèi)上市公司、地方性的水務(wù)公司將逐漸成為主導(dǎo)我國(guó)水務(wù)市場(chǎng)的投資力量。因此在我國(guó)水務(wù)市場(chǎng)上，活躍著以下幾類(lèi)水務(wù)企業(yè)：

我國(guó)水務(wù)行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局

我國(guó)現(xiàn)有自來(lái)水廠4000多家，污水處理廠3500多座，水務(wù)企業(yè)眾多，在業(yè)內(nèi)有影響力的企業(yè)為數(shù)不少。自2003年起，中國(guó)水網(wǎng)每年都主辦中國(guó)最具影響力的水務(wù)企業(yè)評(píng)選。中國(guó)水網(wǎng)在網(wǎng)友投票的基礎(chǔ)上，結(jié)合特邀專(zhuān)家的評(píng)價(jià)與年度報(bào)告分析通過(guò)以下四方面標(biāo)準(zhǔn)，最終評(píng)選出前十名的企業(yè)：一是企業(yè)的服務(wù)能力，尤其年度新增的市場(chǎng)能力，它反映了一個(gè)企業(yè)的市場(chǎng)份額和在該年度的市場(chǎng)表現(xiàn)；二是戰(zhàn)略核心競(jìng)爭(zhēng)力的構(gòu)建，它決定了企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展；三是行業(yè)公共事件的參與程度，它反映了一個(gè)企業(yè)的社會(huì)責(zé)任，而責(zé)任是行業(yè)領(lǐng)跑企業(yè)必備的條件；四是品牌口碑和影響力，它反映了企業(yè)的市場(chǎng)認(rèn)同度。2016年評(píng)選結(jié)果見(jiàn)下表，從評(píng)選結(jié)果來(lái)看，與往年的排名變化不大。

2016年中國(guó)十大影響力水務(wù)企業(yè)

3、上市企業(yè)情況

我國(guó)A股市場(chǎng)有52家水務(wù)企業(yè)，他們的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)見(jiàn)下表，我們發(fā)現(xiàn)，52家上市企業(yè)的營(yíng)收規(guī)模普遍不大，超過(guò)100億元的企業(yè)僅有2家，50-100億元營(yíng)收規(guī)模的企業(yè)僅有8家，30-50億元營(yíng)收規(guī)模的企業(yè)僅有11家。

相比營(yíng)收規(guī)模，水務(wù)企業(yè)的凈利潤(rùn)率都是比較高的，52家A股上市企業(yè)的凈利潤(rùn)率超過(guò)20%的企業(yè)有17家，15%-20%的企業(yè)有7家，10%-15%的企業(yè)有7家。

除了A股上市的水務(wù)企業(yè)外，香港上市的水務(wù)企業(yè)也不少：北控水務(wù)集團(tuán)、康達(dá)環(huán)保、中國(guó)水務(wù)、中國(guó)水業(yè)集團(tuán)、中滔環(huán)保、粵海投資、中國(guó)環(huán)保科技、泛亞環(huán)保、強(qiáng)泰環(huán)保、云南水務(wù)、興瀘水務(wù)、滇池水務(wù)、中國(guó)光大國(guó)際等等。

資本層面

從資本層面看，2017年以來(lái)，水務(wù)相關(guān)企業(yè)IPO有全面爆發(fā)的跡象，今年以來(lái)在A股上市的有博天環(huán)境（603603）、聯(lián)泰環(huán)保（603797）、中持股份（603903）、海峽環(huán)保（603817）4家公司，港股IPO的有興瀘水務(wù)（HK2281）和滇池水務(wù)（HK3768）。

資本市場(chǎng)對(duì)水務(wù)企業(yè)非�？春�。A股水務(wù)上市企業(yè)雖然營(yíng)收規(guī)模普遍不大，但市值并不低，52家企業(yè)中，超過(guò)600億市值的企業(yè)有3家，200-400億市值的企業(yè)12家，100-200億市值的企業(yè)13家。水務(wù)上市企業(yè)的“市值營(yíng)收比”也都很高，52家企業(yè)的“市值營(yíng)收比”沒(méi)有低于1%的，比值在3-10的企業(yè)數(shù)量最多，同時(shí)也不乏比值超過(guò)10%甚至超過(guò)20%的企業(yè)。這樣的一個(gè)“市值營(yíng)收比”，傳統(tǒng)建筑工程企業(yè)也只能仰視了。

時(shí)間：2017-11-7